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PTA一路高歌猛進!中美重啟談判 穩定市場預期

2019-07-02 13:50:09     來源:中國新聞網     作者:張林峰

  截至收盤,PTA1909持倉量為1705218手,最新報價6290,最高報價6290,最低報價5930,漲幅為5.01%,漲跌幅為+300,增倉40224手。

  近半個月來,PTA走勢一路高歌,成為繼2018年7月PTA期貨價格大幅上升之后第二次“火箭”般直線拉漲。

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  消息面:

  PTA作為一種重要的工業化工原材料,是聚酯化纖產業鏈承上啟下的中游業務環節,其上游環節主要是原油-石腦油-PX,下游則用于生產各類民用滌綸長絲等聚酯化纖產品。故PTA期貨價格走勢一方面取決于上游從原油到PX的原料成本端的趨勢變化;另一方面決定于下游各類終端需求尤其是紡織服裝類消費需求的拉動程度。此外,PTA行業自身產能供給端的檢修節奏、開工率變化與產能投放也會有較大影響。

  利好因素:

  1、聚酯增長決定直接需求。PTA主要用于生產聚酯,聚酯產業發展狀況決定PTA的消費需求。6月18日,中美兩國領導人通電話后,貿易戰重新進入談判階段。6月29日,在日本大阪G20峰會上,中美兩國領導人實現雙邊會談,同意重啟兩國經貿磋商,同時美方表示不再對中國出口產品加征新的關稅。隨著新增關稅問題落地,前期市場觀望的出口需求訂單預計將加快啟動,疊加三季度傳統旺季需求即將到來,行業需求將進一步釋放。

  2、紡織增長決定終端需求。聚脂產品中滌綸對PTA的需求量最大,決定著PTA消費情況。目前紡織類消費市場相對穩定,市場需求無減弱走向。

  3、國際油價下半年或延續強勢。PTA的源頭為石油,因此投資者參與PTA期貨應關注石油價格。

  在供給因素中,首先,主要產油國繼續減產,甚至未來可能擴大減產規模的概率較大。近日,歐佩克與非歐佩克產油國即將對為期半年的減產協議展開評估,由于沙特等主要歐佩克成員國已經提前釋放了信號,所以市場認為主要產油國在下半年繼續減產的可能性非常大。目前值得關注的是減產力度。由于不少產油國國內面臨不少經濟壓力,維持相對高的油價變得更為重要,因此預計產油國整體的減產幅度可能并不會有所收窄。此外,部分產油國還面臨地緣局勢緊張等因素,原油供應量和出口量等很可能受到打壓,這可能還不在原本的減產計劃之中。

  其次,值得關注的是,歐佩克等主要產油國一直在擔心美國頁巖油產量持續上升,使得前者減產原油的效果大打折扣,并且打亂它們希望保持高油價的努力。然而,近期該情況卻發生了變化。不少業內機構認為,由于油氣企業業績壓力增大等原因,美國頁巖油氣行業產能擴張勢頭下半年將受阻,增產前景并不樂觀。對于油價而言,這反而將成為有利因素。

  操作建議:

  中美重啟談判穩定市場預期,終端訂單或能釋放能量,單邊TA可止盈或考慮前多繼續持有,終端好轉、TA低庫存下或有肥尾效應;TA9-11和9-1觀望或維持震蕩向上正套思路。

  受益A股推薦:

  在PTA原料成本端利空出盡、價格趨穩和三季度行業消費旺季將至背景下,市場預計供給緊張的PTA產品價格易漲難跌的強勢商品特點將更為明顯。A股相關龍頭公司將充分受益。

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  股價和年產量呈正比,和市值成反比。同等市值情況下,產量越大,PTA價格波動對業績貢獻越大。同等年產量情況下,PTA價格波動對于業績貢獻相同。此時,市值越大,業績對于股價波動貢獻越小。

  隨著直航航班增加,高鐵建造規劃的出爐,西哈努克港這個風景宜人的港口小城,正受到越來越多淘金愛好者的關注,薛蠻子等一線投資人已經出發,我們還在等什么?

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(責任編輯:劉思雨 )

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